La
empresa “Holding S.A.” es una empresa argentina que posee dos empresas en dos
mercados distintos, que además, ninguna cotiza públicamente.
La
empresa “Holding One” se enfrenta a un mercado en expansión, mientras que la
empresa “Holding Two” se enfrenta a un mercado maduro.
Estas
características nos permitirán encontrar el valor de ambas empresas utilizando
el DCF para Holding One y valuación por múltiplos para Holding Two.
En función a los siguientes datos, por favor responda las siguientes
preguntas.
El
periodo de valuación explicito es de 10 años para Holding One. Donde la tasa de
crecimiento del Free Cash Flow es la implícita en los datos adjuntos, luego de
los 10 años, la tasa de crecimiento disminuye al 3% en forma perpetua.
La tasa de inversión es del 10% sobre el capital de trabajo y sobre los
activos fijos netos.
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Rm
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12%
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Beta comparable
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1,2
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D/E
Comparable
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0,7
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D/E Objetivo
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0,55
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Tasa
Impositiva
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35%
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TC
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3,84
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Inflación ARG
(promedio)
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14%
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Inflación USA
(promedio)
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5%
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Para poder estimar el costo del capital propio (ke)
con el modelo CAPM, ¿Qué tasa libre de riesgo tendremos que utilizar?
